旺季成色不足、成本支撑较弱 棉价仍有下行空间
我要评论近期，旺季新疆机采棉收购展开引领走势，成色成本振荡中枢降至14000元/吨。不足展望后市，支撑利空因素持续消化中，较弱棉价仍有下行空间。下行
成本支撑较弱
9月中上旬以手摘棉为主，空间南疆手摘棉籽棉收购从6.90—7.0元/公斤开秤价涨至7.7元/公斤，旺季内地籽棉收购价格最高达到8.5元/公斤。成色成本以棉籽价格1.6—1.7元/斤的不足水平计算，皮棉成本超过17000元/吨。支撑但是较弱机采棉即将上市之际，棉价骤然下挫，下行市场对于籽棉收购价格并不乐观。空间以目前部分轧花厂试水价格来看，旺季40衣分、12%以内水分籽棉开秤价仅5—5.5元/公斤，此前市场预期在6—7元/公斤。不过，籽棉收购仍未大面积展开，目前棉农对于籽棉收购价格并不买账，和轧花厂处于僵持状态。
从轧花厂来看，2022/2023年度行业面临的状况较之前年度发生一定变化。一是轧花厂产能显著减少。2022年度新疆维吾尔自治区棉花目标价格改革加工企业前三批的公示总计减少154家。如果后期不出现较大变化，2022年度将成为近四年轧花厂数量最低的一年。产能显著降低将缓解轧花厂的竞争状况，避免抢收的出现。二是农发行对于轧花厂的贷款保证金提高，并且分批发放，轧花厂即使想要抬高籽棉收购价格，也是“有心无力”。
对于棉农来说，虽然国家有18600元/吨的补贴价格，但补贴到手要若干个月之后。棉农有挺价的动力，但是棉花收购时间有限，籽棉不能长期保存，如果不及时进行交售，或存在一定的风险。笔者认为，僵持可能以双方让步来终结，最终的籽棉收购均价或回到6元/公斤。
内外价差高企
8月以来，纺织以及织造行业出现转好迹象，成品库存连续7周下滑，而开工率则是连续上行。行业气氛仍旧观望居多，虽然旺季行情形势好于此前，销售相比小批量有所改观，但是总体来看好转迹象并不明显，旺季成色略显不足。从欧美需求来看，也难有较好表现，在通胀高企且不断加息下，需求端将持续承压。总体来看，“金九银十”旺季过后，国内需求或再度陷入低迷。
国际棉花价格受宏观面的影响较大。虽然短期美联储加息落地使得金融市场氛围有所回暖，但是中期来看，持续加息压力终将会对经济产生负面影响，从而影响需求。从供需端来看，美国棉花优良率维持低位，巴基斯坦洪水导致棉花减产。印度完成播种，种植面积增加，但是8月、9月主产区迎来持续降雨，对于棉花生长不利，供应端存在一定支撑。整体来看，国际棉价上行受到需求的压制，但供应端支撑将限制其下方空间。
目前内外价差高企，进口棉价格倒挂严重，因此整体联动性有所减弱，但期待内强外弱收缩价差也较难实现。对于国内企业来说，部分采用进口棉属于刚需，短期维持高价差有一定的合理性。
综上所述，一方面，在国内新棉上市之际，供应压力增大，且新棉成本对于期货的支撑较弱；另一方面，需求短期有所支撑，但长期难以为继。另外，国际市场高价难以带动内外价差回归，中期来看，郑棉仍存在一定的下行空间。（作者单位：国信期货）
相关文章
和市场预期相符，11月LPR贷款市场报价利率）继续保持不变。11月21日，最新一期LPR报价出炉：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与前一期相同。接受第一财经采访的多位业内人士表2025-07-07
近日，手机中国注意到，彭博社表示，苹果已经在上个星期就完成了iOS 16正式版的开发工作，预计这一系统将会在9月份的新品发布会上正式亮相。届时，将会一同出现的，还有苹果全新的iPhone 14系列手机2025-07-07
快讯：TCL电子股价跌超11% 此前公布上半年净利跌76.1%
8月22日消息，绩后跌11.47%，报4.63港元。TCL电子公布，截至2022年6月30日止六个月，集团收入达336.79亿港元，同比微跌3.6%；受益于集团产品结构改善及原材料成本下降，毛利同比增2025-07-07
小摩发布研究报告称，维持01044）“中性”评级，木桨及石化原料成本通胀将继续拖累下半年毛利表现，预计今年撇除汇兑影响的销售同比增长9.6%，盈利则下跌4.9%，但明年分别升2.5%/7.5%，目标价2025-07-07
中新经纬11月22日电 北京市疾病预防控制中心官方微信号22日消息，11月22日0时至15时，北京新增本土新冠肺炎病毒感染者634例，其中，社会面筛查人员135例。北京新增“144+490”北京疾控通2025-07-07
【环球时报驻南非特派记者 闫韫明】法新社21日报道称，索马里官员当天表示，首都摩加迪沙一家酒店19日晚遭遇武装人员袭击后，安全部队成功营救出106名被困酒店的人质。该国卫生部表示，在持续约30小时的对2025-07-07
最新评论